Antinomija bitcoina

Postoji ogroman broj članaka o kripto valutama. Ranije su gejeri i ljudi povezani s tehnologijom govorili o tome. Ali sada, obični korisnici interneta razgovaraju o tome. Najviše im smeta činjenica da je New Liberty Standard, prva razmjena Bitcoin-a, 5. listopada 2009. postavio tečaj od 1 Bitcoin (BTC) jednak 0,0007 USD. Bitcoin se od tada umnožio više od milijun puta.

Mnogi se sjećaju (s ironijom) priče osobe koja je kupila dvije pizze za 10.000 BTC-a u 2010. Ali, ekonomija je znanost ravnoteže. Da nema takvih ljudi koji su BTC promijenili u pizzu, Bitcoin ne bi koštao ono što danas radi. A vjerovanje u neosiguranu zaradu od rada postaje sve više. Činjenica da godišnja profitabilnost pothvata iznosi oko 20% ne može ih natjerati da sumnjaju u stabilnost uspjeha nijedne ICO. Samo su najbolji svjetski investicijski fondovi 100X vratili svoju investiciju. Ali, to je zbog Unicorna unutar njihovog portfelja, a ne cijelog portfelja.

Poznato je da je Blockchain sljedeća velika stvar. A te su se kripto valute već promijenile i nastavljaju mijenjati svijet. Ali kakva bi tačno trebala biti budućnost Bitcoina?

Postoje istaknuti financijeri poput Jamie Dimon, izvršnog direktora JPMorgan-a (2,5 milijardi biliona američke imovine pod upravljanjem) koji Bitcoin naziva prevarom. Izvršni direktor BlackRocka (5,7 bilijuna američke imovine pod upravljanjem) rekao je da je "Bitcoin indeks pranja novca".

Puno je skeptika, ali puno više sljedbenika kripto valuta. Mnogi se znaju igrati s rizicima, ali nagradna mjesta nisu za sve. Analogno tome, samo oko 5% igrača pokera zapravo dugoročno pobjeđuje.

Je li Bitcoin mjehurić ili ne?

Postoji već toliko mišljenja o Bitcoin-u. Zašto bi vam još jedan komad nepoznate osobe poput mene bio zanimljiv? Ovaj članak nije moje mišljenje, jer sam pokušao upotrijebiti samo činjenice i brojeve. Ovo će vam značiti da sami zaključujete. Ovaj članak nije izjava, već je pitanje čitatelju.

Članak u Vice.com nedavno je otkrio da Bitcoin rudarenje koristi u prosjeku 215 kilovat sati (kWh) po transakciji. Pod pretpostavkom da je prosječna cijena od 1 kWh 9 centi (trošak električne energije u Kini). Za to bi bilo potrebno 19,35 USD po transakciji. Imajući ovu vrijednost u ruci, postalo je zanimljivo to projicirati na aktivnost Visa. U 2016. godini Visa je obradila više od 83 milijardi transakcija i ostvarila prihod od 6,7 milijardi američkih dolara.

Jučer je bilo 274.858 transakcija u mreži Bitcoin. Napravio sam jednostavne proračune s Excelovim listom. Ispada da je prošle godine bilo 100.444.450 Bitcoin transakcija. Iz toga slijedi da je potrebno oko 1,9 milijardi američkih dolara godišnje za troškove električne energije. Ovo je samo za održavanje transakcija unutar Bitcoin mreže. Ako je broj Bitcoin transakcija jednak onima koje Visa obrađuje, tada bi bilo potrebno više od 1,5 bilijuna USD godišnje. Samo za održavanje mreže Bitcoin. Vidljiva je anomalija ove svote.

Ali, mreža Bitcoin ograničena je na 7 transakcija u sekundi. To je zbog ograničenja veličine bloka protokola od 1 MB koju je postavio Satoshi Nakamoto. To pruža zaštitu od hakerskih napada.

Prosječni broj prethodnih operacija zahtijevao je brzinu od ~ 3 transakcije u sekundi. Postojao je plan zvan SegWit2X, koji je pokušao povećati veličinu bloka. Ti su planovi obustavljeni.

Dnevni iznos potvrđenih transakcija na logaritamskoj skali za posljednje 2 godine

Činjenica je da je Bitcoin bio namijenjen za rad s niskim frekvencijama s impresivnim iznosima. Ne može dostići razinu globalizacije Visa. Kapitalizacija Bitcoina nedavno je premašila 100 milijardi USD. Iznos dnevnih transakcija u to vrijeme iznosio je više od 900 milijuna USD.

Želio sam analizirati odnos podataka za procijenjeni obujam transakcija i tržišne kapitalizacije u posljednje dvije godine. Kao rezultat, prosječna vrijednost jednaka je 1,79% (medijan - 1,7%). Koji se zaključci mogu izvesti iz dobivenih rezultata?

  • Samo ~ 1,8% bitcoina kruži mrežom. Preostalih 98,2% leži na računima u iščekivanju rasta.
  • Rast BTC-a nije u skladu sa zakonom ponude i potražnje. Za usporedbu, ukupni volumen Visa - 8,9 bilijuna dolara, obujam plaćanja - 6,3 bilijuna dolara (to je 70% ukupnog broja).
  • Rast volumena novčanih transakcija proporcionalan je rastu tržišne kapitalizacije. A to se ne povećava u postocima.
Omjer prometa i tržišne kapitalizacije za posljednje 2 godine

Ranije sam bio uvjeren da rast BTC-a nastaje zbog rasta distribucije kripto-valute. Ali nije tako

Moja prethodna izjava, "Da nije bilo takvih ljudi koji su BTC promijenili u pizzu, Bitcoin ne bi koštao ono što danas radi", nije imala smisla. Želim naglasiti da se nisam pitao što je točno dokaz trenutnog tečaja BTC. Radoznalo sam otkrio uzrok. A korelacija između kapitalizacije i razine poteškoće je jasna.

Grafikoni poteškoća i tržišne kapitalizacije u čitavoj Bitcoin povijesti

Tako smo dobili iznenađujuću pravilnost. S jedne strane, trošak transakcija (poteškoća) raste u skladu s novčanim volumenom tih transakcija. To raste zajedno s tržištem koje rudari uglavnom formiraju. Ali, taj "platni bilans" osigurava samo 1,8% ukupnog broja Bitcoina. A ako je kapitalizacija bila usporediva s Visa-om, tada je za operaciju od 1 USD potrebna električna energija vrijedna 1.400 USD. 19,35 USD * Ukupni količinski / tržišni limit bitcoina Visa. Nadalje, u Bitcoin-u postoje naknade - troškovi interneta, opreme itd.

Poteškoća s rudarstvom Bitcoina regulirana je umjetno. I izravno je proporcionalna kumulativnoj računalnoj snazi ​​mreže. U izjavama da je Bitcoin balon, sigurno ste čuli moje prethodne argumente. Da, ako se svi čvorovi odspoje s mreže, osim jednog starog računala, danas će se dobiti bitcoini jednakom brzinom cijele mreže. A "ako su svi čvorovi odspojeni", netko će početi računati blokove u suprotnom smjeru i mreža će biti hakirana.

Poznato je da je brzina kopanja Bitcoin konstantna i ne ovisi o ukupnom volumenu računalnih kapaciteta. Stoga sam želio pogledati promjenu razine težine i prihode rudara. No, kako ništa nije bilo dostupno, stvorio sam grafikon koji odražava koliko se teškoća podudaralo s USD 1 tijekom svih vremena. Došlo je do gotovo eksponencijalnog rasta računarske snage. To je u posljednje vrijeme dovelo do povećane profitabilnosti rudarenja Bitcoinima. To je naravno zbog nevjerojatnog rasta BTC cijena.

Ovisnost razine težine i prihoda rudara u logaritamskoj skali

S takvim tržištem postaje prevladava neracionalnost poslovanja gdje je zarađeni zbroj manji od troškova operacije. No koliko dugo i brzo će se ti kapaciteti povećavati nepoznato je. I ne zaboravite da se Block Reward Halving svakim danom bliži.

Nema sumnje da troškovi električne energije u transakcijama imaju ograničenje. A ako se rudarske farme počnu zatvarati, tada će se računalni kapaciteti početi smanjivati. Posljedično, trošak transakcije snizit će se na određenu normu, kada će prestati izgledati neracionalno.

No, kad se sve to dogodi, hoće li tečaj BTC pasti?

Mislim da će pažljivi čitatelj reći „Da“. Definirali smo povezanost kapitalizacije s rudarima i otkrili taj začarani krug. Da, ali ne znači da će tečaj BTC pasti. Saznali smo da suprotnost sa zakonom ponude i potražnje ne sprečava rast Bitcoina. Saldo plaćanja ne dopušta pridržavanje tih 20%, opisao je ekonomist Adam Smith. Pa zašto naša redovitost mora ostati? Bitcoin bi koštao onoliko koliko tržište za to plaća. A ekonomija, kao što je George Soros jednom spomenuo, ne može biti objektivna jer će subjektivni čovjek uvijek biti njezin posljednji element. Tečaj bitcoina naše je empirijsko razumijevanje kripto valute. Ali, iznenađuje koliko je ta ideja oprečna.